80年代，美国出现了严重的贸易逆差，每年达到一千亿元，所谓贸易逆差，就是进口的东西多，出口的东西少。与此同时，美国的通货膨胀日益严重，失业率也节节攀升。为了扭转经济形势，美国提高银行利率。吸引了很多储蓄资金进来，美元开始了大幅升值。美元的升值解决了通货膨胀，但却造成美国商品价格的大幅提升。于是愿意进口美国产品的国家更少了。美国的贸易逆差。进一步扩大，形成了恶性循环。美国人想明白了，仅依靠国内政策无法解决问题，于是把目光瞄向了日本。
1985年，美国召集五个国家在纽约开会，签署著名的广场协定。根据协定要求美元大幅贬值，日元大幅升值。日元的升值造成国际上大量热钱涌入。股市和楼市开始疯涨，日本经济出现严重泡沫，日本央行行长担心经济泡沫越吹越大。于是在1992年出台地产税同时限制土地融资，没想到的是，这个政策用药太猛，日本经济直接硬着陆。